Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca ha trasformato i mercati globali in una sorta di sismografo tarato sulle sue esternazioni, con un’altalena tra euforia deregolamentatrice e panico protezionistico che ha segnato profondamente il 2025 e i primi mesi del 2026.
La volatilità è diventata la cifra stilistica dell’economia attuale, dove un annuncio può bruciare miliardi di capitalizzazione in poche ore, per poi vederli recuperati non appena la retorica si ammorbidisce.
L’effetto “Liberation Day” e la reazione dei mercati
Il momento di massima tensione si è registrato il 2 aprile 2025, ribattezzato dal Presidente “Liberation Day”, quando l’annuncio di dazi universali del 10% su quasi tutte le importazioni USA e tariffe ancora più pesanti verso partner strategici ha innescato un crollo immediato.
In sole due sessioni, l’S&P 500 ha perso circa l’11%, trascinando con sé l’indice MSCI World in una correzione brutale che sembrava l’inizio di una recessione globale.
La dinamica del “Trump Always Chickens Out”
Paradossalmente, i mercati hanno imparato a convivere con questa schizofrenia attraverso quello che gli analisti hanno definito il “TACO trade” (Trump Always Chickens Out).
Gli investitori hanno iniziato a scommettere sul fatto che le minacce più estreme fossero in realtà tattiche di negoziazione destinate a essere mitigate, portando a rapidi rimbalzi:
Recupero record
Dopo il crollo di aprile 2025, i mercati hanno segnato un recupero del 32% dai minimi, con l’S&P 500 che ha toccato nuovi massimi storici già a giugno.
Dicotopia settoriale
Mentre il settore tecnologico (Nasdaq) ha mostrato una resilienza sorprendente, il comparto retail e le aziende con catene di approvvigionamento globali (come Lululemon o PayPal) hanno sofferto perdite pesanti a causa dell’incertezza sui costi dei dazi.
Tensioni geopolitiche e beni rifugio
Nel 2026, l’attenzione si è spostata su nuovi fronti che alimentano l’instabilità delle borse:
Geopolitica e Petrolio
Le dichiarazioni di Trump sulla situazione in Iran e Venezuela hanno causato oscillazioni violente del greggio. Nel marzo 2026, segnali di una possibile risoluzione diplomatica hanno dato ossigeno alle borse europee, riducendo le pressioni inflattive.
Corsa all’Oro
L’incertezza cronica ha spinto l’oro a livelli senza precedenti, superando i 5.000 dollari l’oncia nel 2026, consolidandosi come l’unico vero ancoraggio in un panorama finanziario dominato dall’imprevedibilità politica.
Questa “Borsa degli umori” riflette un mondo in cui i fondamentali economici lottano costantemente contro la narrativa del momento, costringendo gli investitori a una navigazione a vista dove la prudenza conta più della speculazione.
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Piero Villani 