Piero Villani

Il ritorno di Donald Trump alla Casa Bianca ha trasformato i mercati globali in una sorta di sismografo tarato sulle sue esternazioni, con un’altalena tra euforia deregolamentatrice e panico protezionistico che ha segnato profondamente il 2025 e i primi mesi del 2026.

La volatilità è diventata la cifra stilistica dell’economia attuale, dove un annuncio può bruciare miliardi di capitalizzazione in poche ore, per poi vederli recuperati non appena la retorica si ammorbidisce.

L’effetto “Liberation Day” e la reazione dei mercati

Il momento di massima tensione si è registrato il 2 aprile 2025, ribattezzato dal Presidente “Liberation Day”, quando l’annuncio di dazi universali del 10% su quasi tutte le importazioni USA e tariffe ancora più pesanti verso partner strategici ha innescato un crollo immediato.

In sole due sessioni, l’S&P 500 ha perso circa l’11%, trascinando con sé l’indice MSCI World in una correzione brutale che sembrava l’inizio di una recessione globale.

La dinamica del “Trump Always Chickens Out”

Paradossalmente, i mercati hanno imparato a convivere con questa schizofrenia attraverso quello che gli analisti hanno definito il “TACO trade” (Trump Always Chickens Out).

Gli investitori hanno iniziato a scommettere sul fatto che le minacce più estreme fossero in realtà tattiche di negoziazione destinate a essere mitigate, portando a rapidi rimbalzi:

Recupero record: Dopo il crollo di aprile 2025, i mercati hanno segnato un recupero del 32% dai minimi, con l’S&P 500 che ha toccato nuovi massimi storici già a giugno.

Dicotopia settoriale: Mentre il settore tecnologico (Nasdaq) ha mostrato una resilienza sorprendente, il comparto retail e le aziende con catene di approvvigionamento globali (come Lululemon o PayPal) hanno sofferto perdite pesanti a causa dell’incertezza sui costi dei dazi.

Tensioni geopolitiche e beni rifugio

Nel 2026, l’attenzione si è spostata su nuovi fronti che alimentano l’instabilità delle borse:

Geopolitica e Petrolio: Le dichiarazioni di Trump sulla situazione in Iran e Venezuela hanno causato oscillazioni violente del greggio. Nel marzo 2026, segnali di una possibile risoluzione diplomatica hanno dato ossigeno alle borse europee, riducendo le pressioni inflattive.

Corsa all’Oro: L’incertezza cronica ha spinto l’oro a livelli senza precedenti, superando i 5.000 dollari l’oncia nel 2026, consolidandosi come l’unico vero ancoraggio in un panorama finanziario dominato dall’imprevedibilità politica.
Questa “Borsa degli umori” riflette un mondo in cui i fondamentali economici lottano costantemente contro la narrativa del momento, costringendo gli investitori a una navigazione a vista dove la prudenza conta più della speculazione.

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